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　　值得注意的是，当前人民币的升值更像是一次“迟到的补涨”。回顾2024年以来，美元指数的走弱趋势显而易见，但同期人民币中间价的上调幅度相对有限，仅为1.2%。这种“美元跌、人民币滞涨”的格局，为此次的集中补涨积蓄了能量。即便如此，CFETS人民币汇率指数仍处于2021年以来的低位，侧面反映出人民币在更广泛货币篮子中曾存在的相对弱势。民生证券分析师指出，这正是前期人民币升值“不足”的一次集中释放，也印证了在全球美元偏弱的大背景下，全球资金正在进行再配置。

　　人民币汇率的“补涨”行情仍有较大空间。分析师预测，若央行适度放宽汇率约束，在当前美元指数处于98这一相对较低的位置时，人民币有望继续大幅升值。招商证券的研究报告进一步指出，9月份可能是人民币汇率升值的一个重要观察窗口。若中国政府推出的“反内卷”政策能够有效落地并产生积极效果，中国企业的竞争格局将得到显著改善，这将进一步巩固人民币的升值势头。一旦人民币重回“6时代”，并叠加实际有效汇率的升值，将极大提升中国权益资产的吸引力，吸引更多外资流入，并强化对通胀和内需策略的关注。